山西信托10亿元转让汇丰晋信31%股权，外资股东汇丰是否会接盘？

汇丰晋信成为外资独资的传闻还未消退，其股东山西信托就官宣要将持有其中31%的股权以10亿元进行转让。从山西信托转让信息来看，外资股东汇丰环球投资享有优先购买权，后者若拿下这31%的股权，汇丰将成为汇丰晋信的实控人。

麻烦缠身的山西信托选择将手中汇丰晋信31%的股权卖掉。

【资料图】

6月末，山西信托称要以10亿元转让汇丰晋信31%股权，溢价24%。这家基金公司股东除了持股51%的山西信托之外，还有持股49%的外资汇丰投资。

此前由于中国公募市场规模的不断扩大，外资纷纷踏入，汇丰也在千禧年之后选择山西信托作为合作合伙，共同设立基金公司。

此后，在汇丰晋信18年的发展历程中汇丰可谓是尽心尽力，既给人又出力。

随着取消外资的持股比例限制，此前对中国公募市场虎视眈眈的外资纷纷出手，目前已有7家外资独资的基金公司。在此背景下，业内也一度传出汇丰晋信将成为外资独资企业。

山西信托的转让信息也表明，汇丰享有优先购买权。若这家外资将31%的股权纳入囊中，汇丰持有这家基金公司的比例升至80%。

而被股东转让的汇丰晋信目前规模仅为524亿元，远落后于同一时期成立的工银瑞信基金、建信基金等。

山西信托10亿元转让汇丰晋信31%股权

6月28日，山西信托在全国公共资源交易平台显示（山西）发布了关于转让汇丰晋信31%股权的信息，挂牌价格为10亿元，挂牌期间为40个工作日。

10亿元的转让价格显然是溢价转让。信息显示，汇丰晋信基金股东全部权益价值为 24.5亿元，若以31%的股权来算，对应的评估值为7.6亿元，这相比较10亿元溢价31.6%。

而将汇丰晋信抛弃的山西信托可以说是这家基金公司的原始股东。资料显示，汇丰晋信基金在2005年由外资汇丰环球投资、山西信托共同成立，或是受制于外资持股比例的限制，前者的持股比例为49%，山西信托持有剩余的51%。

也就是说，若完成该次的股权转让，山西信托对汇丰晋信的持股比例将降至20%，失去对该基金公司的控制权。

值得一提的是，从汇丰晋信基金十八载的历程来看，山西信托虽然是处于实控之位，但话语权与外资不相上下。资料显示，主要人员上董事长杨小勇、董事郭晋普、监事焦杨以及侯玉琦来自山西信托，其余的重要人员，比如总经理李选进、董事何慧芬以及王栋、独立董事叶迪奇、监事王云峰都来自汇丰系，此外该基金公司此前的督察长赵隽扬亦是来自汇丰系。

人员之外，汇丰中国在业务上也对其多次进行“提携”。据悉，汇丰中国在2021年11月推出的单一资管计划代销业务选择与汇丰晋信基金管理公司合作，由汇丰晋信为汇丰中国的单一客户定制资产管理计划，并担任资产管理人。根据汇丰银行天津分行可知，汇丰中国代销汇丰晋信的基金产品。从当前汇丰银行APP来看，代销的基金多为汇丰晋信旗下产品。

相比较之下，山西信托与该基金公司在业务上勾连并不多。

事实上，汇丰晋信的两位股东在该基金公司成立之时，也并不“门当户对”。彼时汇丰拥有万亿身家，而山西信托刚完成重新登记仅两年，总资产不到百亿元。有业内人士如此评价二者的联姻，“之所以选择山西信托，最重要的原因在于容易实现今后的控股地位。选合资基金时，外方当然都愿意中方的股东方越小越好，因为越小，就越容易控制”。

谁来接盘？

在山西信托宣布转让股权之前，关于汇丰晋信将成为外资独资公募的传言一时间甚嚣尘上。

今年5月上旬，市场传闻汇丰控股将把其在中国合资基金公司的持股比例从49%提高到100%，有待监管批准。传闻同时提到，汇丰控股已与山西信托达成协议，山西信托同意出售其在汇丰晋信51%的股权。

沸沸扬扬之际，汇丰晋信基金的股东方只是简单回应称“对此不予评价”。

值得一提的是，山西信托转让股权的相关信息显示，汇丰环球投资管理享有优先购买权，且未放弃行使优先购买权。

这就意味着，倘若汇丰行使优先购买权，其对汇丰晋信的持股比例就能提升至80%，成为实控人。

需要注意的是，自政策开闸取消外资持股比例限制之后，外商纷至沓来落子中国公募市场。仅在今年1月初，摩根大通、施罗德投资就通过股权转让、”另起灶炉“的方式成功打入中国公募市场。此前还有贝莱德、富达国际、路博迈等实力雄厚的外资已进入中国公募市场。

而外资争先涌入的原因也不难理解。中国基金业协会最新公布的数据显示，公募基金整体规模达到27.77万亿，再创历史新高。

在外界对汇丰环球投资是否成为接盘者猜测纷纷的同时，也对山西信托转让之举充满好奇。

基金公司的股权向来是各方哄抢的香饽饽，此次山西信托溢价转让或与自身情况有关。

山西信托是山西唯一一家信托机构，从业绩来看并不如人意。财报显示，2022年度营业收入2.94亿元；净利润仅仅3705.70万元。资产质量方面，该信托公司截至2022年年末的不良率从2021年的13.83%升至15.90%。

从资产负债率来看，截至2022年年末，山西信托资产合计32.7亿元，负债合计14.14亿元，资产负债率为43.2%。

或许是山西信托自身需要足够的流动性，抑或是趁当下卖个好价钱，才有了卖出部分基金股权的考量。

“长不大”的汇丰晋信

虽有外资加持，但当前的汇丰晋信在规模上仍偏弱。

成立于2005年的汇丰晋信，截止一季末，其管理规模为524亿元，而与之同一年成立的工银瑞信、建信基金的规模截至今年3月末，分别为7577亿元、7604亿元。

将时间线拉长，天天基金网显示，2018年至2022，汇丰晋信的规模分别为241.63亿元、236.48亿元、438.72亿元、557.03亿元、458.25亿元。从数据来看，近三年汇丰晋信的规模几乎是处于停滞状态。

而这524亿元的规模中，股票型基金、混合型基金、货币基金的规模分别为138.08亿元、195.17亿元、122.86亿元，货基占据了23.4%的比重。

从基金经理来看，陆彬、傅煜清是汇丰晋信的顶梁柱。天天基金网显示，目前汇丰晋信共有16位基金经理，管理规模达百亿元的有两位，其中陆彬目前管理规模为280.18亿元；傅煜清管理规模为170.02亿元，前者主打权益，后者主要管理货基、债基。

从产品收益来看，或因为近两年股市表现不佳，陆彬管理的产品业绩并不好。其当前管理基金的数量为7只（A/C份额合并计算，下同），近一年业绩悉数飘绿。其中，汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长、汇丰晋信研究精选混合回撤力度超过20%，汇丰晋信智造先锋股票收益率为-19.37%，剩余基金皆有不同程度的回撤。

从汇丰晋信整体来看，近一年仅有10只产品收益为正，5只未披露业绩，剩余收益负。

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